【长江研究·早间播报】化工/电新/农业/电子

来源:长江研究

今日概览

长江化工 | 轮胎系列报告之一:行业比拼的要素是什么?

长江电新 | 一季度国网集招总结:特高压持续推进,二次设备招标大幅增长

长江农业 | 农林牧渔2021Q1业绩前瞻:生猪养殖龙头有望延续增长,后周期龙头表现亮眼

长江电子 | 解构半导体行业景气——供给篇

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2021.04.12

今日重点推荐

化工|马太

轮胎系列报告之一:行业比拼的要素是什么?

周期性:轮胎下游主要是汽车行业,属于可选消费品,而全球汽车产量增速与全球GDP增速具有一定正相关性,具备一定周期性。作为汽车重要配件的轮胎,特别是与新车原装搭配的配套胎,具有一定的周期性,销量受汽车产量而波动。成本端,轮胎主要原料为橡胶、助剂等,属于大宗商品。轮胎价格涨跌一般会比天然橡胶价格延迟4-6个月,具有一定滞后性。消费性:轮胎通过长期的营销和品牌推广,结合本身较简单的商品结构,具有很强的品牌辨识度。此外,汽车轮胎作为消耗品每隔一段时间需要被替换。即使汽车销量出现负增长,依然会创造出持久的换胎需求,轮胎成为一种靠近C端的消费品。未来,我国轮胎企业不断提升产品质量、品牌及渠道,依托巨大的国内市场支撑,轮胎行业有望像家电一样,完成中高端产品进口替代,实现量价齐升的逻辑。 

风险提示:1. 海外项目投产进度不及预期;2. 贸易摩擦加剧,原材料价格波动。

摘自:《轮胎系列报告之一:行业比拼的要素是什么?

研究报告评级:维持“看好"

对外发布时间:2021/04/09

本报告分析师:马太  SAC编号:S0490516100002

电新|马军

一季度国网集招总结:特高压持续推进,二次设备招标大幅增长

总体来看,1-2月电网投资恢复,十四五建设方向明确,即电网智能化信息化相关投资大概率保持持续较高景气度。分环节看,信息化国网省网多层级招标,建设逐步展开;特高压Q1招标3条交流,今明两年建设具备支撑;输电一次设备出现下滑,二次设备显著增长;中压配网硬件、软件招标景气度均较弱。 

风险提示:1. 电网投资不及预期;2. 行业竞争加剧的风险。

摘自:《一季度国网集招总结:特高压持续推进,二次设备招标大幅增长

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/04/11

本报告分析师:马军  SAC编号:S0490515070001

农业|陈佳

农林牧渔2021Q1业绩前瞻:生猪养殖龙头有望延续增长,后周期龙头表现亮眼

养殖企业今年以来出栏规模同比增长明显,在猪价同比回落叠加成本端上行的影响下,预计部分养殖企业头均盈利或出现不同程度的下滑,但具有疫情防控优势的龙头企业Q1成本或仅小幅上行,依靠出栏规模的大幅增长企业仍有望以量补价,实现业绩持续增长。看好优质生猪养殖龙头投资机会。

风险提示:1. 猪价上涨不达预期;2. 饲料原材料价格上涨超预期;3. 转基因作物何时商业化存在不确定性。

摘自:《农林牧渔2021Q1业绩前瞻:生猪养殖龙头有望延续增长,后周期龙头表现亮眼

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/04/08

研究报告评级:陈佳  SAC编号:S0490513080003

电子|莫文宇

解构半导体行业景气——供给篇

多种外部因素之下,全球半导体供应链这一精密系统的稳定性已岌岌可危,同时真实需求叠加垒高安全库存以应对产能紧缺的超额订单进一步挤占产能,行业整体供需已逐步失衡。我们认为这或将预示行业下一轮景气周期将在供需失衡、真实需求快速扩张的共振开启。 

风险提示:1. 半导体需求不及预期;2. 我国半导体产业建设不及预期。

摘自:《解构半导体行业景气——供给篇

研究报告评级:维持“看好”

对外发布时间:2021/04/11

研究报告评级:莫文宇  SAC编号:S0490514090001

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评级说明及声明

评级说明

行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。

重要声明

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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌,过往表现不应作为日后的表现依据;在不同时期,本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告;本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表本公司或其他附属机构的立场;本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时,本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

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